专题：聚焦好意思股2025年第一季度财报

　　耐克（NKE）股价在周五盘赶赴来中高涨，此前这家贯通鞋巨头暗意，本季度其利润和销售额的降幅将收窄，同期关税资本揣度接近 10 亿好意思元。

　　继这家制鞋商周四晚间发布季度收益更新后，其股价高涨逾 9%。

　　耐克揣度本季度销售额将下降中个位数，而在箝制 5 月 31 日的第四财季，其营收下降了 12%。

　　第四季度毛利率下降 440 个基点（即 4.4%），揣度本季度毛利率将下降 350-425 个基点。

　　在周四晚间与投资者的电话会议上，耐克首席财务官马修・弗兰德（Matthew Friend）暗意，好意思国新实施的关税 “带来了新的、紧要的资本阻力”。耐克揣度，关税将对其毛利率产生 100 个基点的负面影响。

　　弗兰德补充说，公司揣度 “耐克的总增量资本加多约 10 亿好意思元”，并暗意 “咱们缱绻随动手艺的推移全齐对消这些阻力带来的影响”。

　　周四，耐克暗意，看成这一策略的一部分，筹画减少在销往好意思国的商品中对中国制造业的依赖。据报说念，现在中国供应商在其入口到好意思国的鞋子中占约 16%。

　　耐克一直在应酬特朗普总统文书的全面关税，鉴于其环球业务布局以及对中国和越南的业务敞口，这些影响仍存在不细目性。

　　在箝制 5 月 31 日的第四财季，耐克公布营收为 111 亿好意思元，下降 12%，低于华尔街预测的下降近 15% 至 107.2 亿好意思元。调遣后每股收益为 0.14 好意思元，高于预测的每股 0.13 好意思元。但这远低于客岁同期公布的每股 1.01 好意思元的收益。

　　耐克旗下门店的同店销售额小幅上升，增长 2%，高于分析师预期的下降 2.6%。

　　耐克首席履行官埃利奥特・希尔（Elliott Hill）在新闻稿中暗意：“天然咱们的财务事迹稳当预期，但这并非咱们思要的服从。揣度未来，咱们揣度跟着所获取的线路，业务将会有所改善。”

　　除了关税阻力外，耐克还濒临着耗尽者信心下降的问题，同期它正勤劳诱骗主顾重返门店，并与 On（ONON）和 Hoka（DECK）等竞争敌手伸开竞争。

　　耐克股价同比着落跳跃 34%，但已从 4 月 8 日的低点反弹，其时特朗普总统对中国征收 104% 的稀疏关税，随后在 5 月暂停了这些关税。现在，对大大批国度的入口商品仍征收 10% 的关税，对中国商品则征收 30% 的关税。

　　但耐克似乎仍是为此作念好了准备。自特朗普第一任期以来，该公司一直在多元化其制造基地。2024 年，其 18% 的服装和 16% 的鞋类在中国制造，而 2016 年这一比例分离为 26% 和 29%。

　　弗兰德暗意，公司筹画通过将供应从中国重新分派到其他国度，到 2026 财年末将从中国入口到好意思国的鞋类数目减少到 “高个位数限制”。它还筹画从本年秋天初始，与供应商和零卖相助伙伴相助，承担部分资本，并提升好意思国耗尽者的价钱。

　　有关词，耐克在中国市集的窘境仍在接续。在该地区，第四季度营收下降 20%。开发销售额下降 33% 是导致这一下降的主要原因，但鞋类和服装销售额也分离下降了 20% 和 19%。

　　该公司还谨防于某些立异家具，如 Vomero 18、Jordan Retros、A‘One 的推出，以及与金・卡戴珊（Kim Kardashian）的相助。在决定专注于凯旋面向耗尽者的业务后，耐克还在竖立与迪克体育用品（DKS）和梅西百货（M）等批发相助伙伴的相干。

　　第四季度批发收入为 64 亿好意思元，同比下降 9%。

　　特尔西磋议集团分析师克里斯蒂娜・费尔南德斯（Cristina Fernández）在给客户的叙述中写说念，周四收盘后与投资者的电话会议中，“线路将是中枢主题”。

　　费尔南德斯写说念：“耐克似乎还需要几个季度才调完了业务雄厚，但它正在接收正确的举措，算帐库存，通过加多新品、减少对经典系列的怜惜来重新均衡家具组合，并加强与批发相助伙伴的相干。”

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职守裁剪：郭明煜